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恒大在美申请破产保护!走瑞幸咖啡的路,能“起死回生”吗

Post:2023年08月18日   Views:894   Authors:管理员

当地时间8月17日,恒大集团向位于曼哈顿的美国破产法院申请债权人保护。分析报道称,此举旨在保护其美国资产免受债权人的影响,同时在其他地方进行重组交易。

恒大集团在美申请破产保护

据报道,恒大在向法院提交文件中表示,正在寻求对在中国香港、开曼群岛和英属维尔京群岛等地进行的重组谈判的认可。恒大集团表示,债权人可能会在本月就重组进行投票,并可能在9月的第一周获得中国香港和英属维尔京群岛法院的批准。

恒大提议,在9月20日举行破产保护听证会。

根据美国破产法第15章,允许美国破产法院承认涉及外国的破产或债务重组程序,非美国企业利用破产法第15章可以阻止债权人在美国对其提起诉讼或冻结其资产。第15章破产法也赋予外国债权人参与美国破产案件的权利,并禁止对这些外国债权人的歧视。

曼哈顿破产法院的记录还显示,恒大旗下子公司天基控股及景程公司8月17日已根据第15章申请了破产保护。

申请破产保护并不意味着“破产”

消息曝出后,外界不少声音认为恒大状况进一步走差,甚至已经意味着其“破产了”。那么,破产保护是不是就是普通人认为的“破产了” ?

对此,京哲律师事务所合伙人刘泽枫明确表示,二者不是一回事。

他解释,恒大及子公司在美国纽约南区申请的是破产保护,依据的是美国破产法第15章。而15章是辅助性质,主要是为了协助另一司法辖区,债务人母国进行的主要程序。“协调是基本立场。破产保护的法律效果是诉讼集中管辖,防止各地乱诉扣押资产,以及提出重整方案,令公司起死回生。只有裁定破产清算,才是老百姓认知里的破产。”

上海申宜禾律师事务所律师李海权亦表示,申请破产保护并非普通人理解的破产。“在债权人与债务人已经无法通过谈判解决债务问题,或者双方失去信任的情况下,申请破产保护更有助于债务人通过破产重整程序使公司起死回生。”

李海权表示,进入破产程序后,可以进行破产重整、破产和解、破产清算。企业主动申请破产保护,一般还是寻求破产重整和破产和解,尽量避免进入破产清算程序。按照美国破产法第15章向美国法院申请破产保护,必须提交在他国已经进入破产程序的书面司法文书,有可能是中国香港法院出具的,也有可能是中国内地法院出具的。

在美申请 有助于恒大整合全球资产

至于为什么在美国申请破产保护,刘泽枫指出,恒大在中国香港上市,开曼群岛注册,这两地的法津都能够允许其在美国申请破产保护。

对于恒大在美提出申请,刘泽枫表示可能有两个原因。第一,如果恒大在美国有债权人,那么可能会在美国创建管辖点;第二,美国《破产法》对债权人的保护更充分,“恒大会有很多国际化的投资,因此会由来自全球的破产管理人参与清算债权和债务,这些债权和债务在发行过程中适用的法律也往往是国际上的法律,这种情况更适用于美国《破产法》。”

李海权表示,《美国破产法》第15章是一个提供处理跨国破产案件的有效机制,目的是促进美国与外国法院的合作;给交易和投资提供更大的法律确定性;促进跨国破产案件公平而有效率的执行;保护并最大化破产财产;使得营救财政上陷入困境的公司更加便利。

他进一步指出,恒大在美国申请破产保护,说明恒大已经确定无法在单一地区通过与债权人谈判达成债务重组协议,因此寻求在全球范围内进行债务重组。按照美国相关法律的规定,在美国按照破产法第15章申请破产救济后,美国的债权人将与中国债权人获得同等比例的赔付。

“另外,恒大在美国申请破产保护,有助于其整合全球资产,与境内外的债权人进行集体对话,努力通过债务重组来进行破产重整。在破产方面寻求跨国司法合作,也可以使其避免陷入不同地域债权人的诉讼程序中。”李海权说。

被立案传离婚 恒大债务重组前景坎坷

风波中的恒大,近日消息不断。

此前16日,恒大地产因涉嫌信息披露违法违规,被中国证监会立案调查。

同在当日,恒大地产实控人许家印是否已经与其妻子丁玉梅离婚的猜测甚嚣尘上。恒大对此回应了7个字:“不清楚,没有消息”。

今年早些时候,恒大公布了自身的债务重组计划。公司表示,已就该计划的关键条款与国际债券持有人达成“有约束力的协议”。

8月14日晚间,恒大公告称,纽顿集团拟出资38.9亿港元(相当于约5亿美元),认购中国恒大附属公司恒大汽车的新股份。纽顿集团方面此前已表示,该拟议交易预计将在第四季度完成,但需满足诸多条件,包括但不限于恒大集团债务重组生效、恒大汽车若干债权人确认债务偿还计划等。

不过,恒大债务重组前景依然面临诸多坎坷。据恒大公告,中国恒大2021年-2022年,两年净亏损合计8120.3亿元。负债方面,截至2022年底,中国恒大负债总额约2.4万亿元,资产总值为1.8万亿元,处于资不抵债状态。

后续发展情况,参考案例是瑞幸咖啡?

对于恒大后续进展的问题,刘泽枫预测,恒大最终重整成功的概率比较高。“因为重组的话,债权人的分配比例会明显高于破产清算。”

对于恒大在国内涉及的楼盘或地块是否会受到影响,刘泽枫则表示不会。他指出,恒大在国内的这些房产或地块大部分都是由项目公司持有,恒大集团破产保护清算时可能会涉及股权层面,但穿透这么多层直到房产的概率不大。并且国内的房产或地块会涉及很多抵押权,涉及购房者、施工方等等,而中国法律是首先保护购房者的,因此国内房产受影响可能性较小。

值得一提的是,最近一个向美国法院申请破产保护的案例是瑞幸咖啡。

2020年,因为财务造假风波,瑞幸被迫从纳斯达克退市,陷入到风雨飘摇的境地。2021年,瑞幸咖啡被联合临时清算人在美申请了破产保护。

两年多后的今天,瑞幸咖啡已完成债务重组,公司重回正常运营的状态。瑞幸咖啡披露的2023年二季度财报显示,当期其净收入达62亿元,同比增长88%。美国会计准则(GAAP)下,二季度营业利润为11.7亿元,营业利润率达18.9%。

当然,恒大的体量不是瑞幸能比的。瑞幸现在已渡过难关,恒大能不能涅槃重生呢?我们可以拭目以待。

上游新闻综合自第一财经、凤凰网、证券时报、中新网、上海证券报

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