2013年08月29日 湖北仕科旸武汉律师事务所
据证券日报2013年8月29日报道，上市公司通过中期报告及其业绩预告发布的信息表明，少部分上市公司还在继续玩“空壳公司”的资本游戏。据《证券日报》统计，沪深两市有24家上市公司员工人数各不足50人，其中半数以上中报营业收入不足1000万元，业绩亏损，个别公司甚至已经严重资不抵债。
其中，*ST太光就是个典型的“空壳公司”。这家上市公司去年年报中披露的工作人员仅为6人，其中，财务人员3人，行政及其他人员3人。由此可见，除留下看守人员维持公司基本运转外，公司已完全放弃主营业务的运转了。而日前该公司发布的中报显示，报告期内，公司实现营业总收入为845.4万元，净利润为-447.5万元，净资产为-1.42亿元。根据记者调查，自2004年以来，*ST太光的员工数就一直低于30人，2006年之后更是常年保持在10人以下。同样低迷的还有公司的业绩，从2000年到2012年，该公司的业绩有6年亏损，即便盈利也是几十万元到几百万元，基本保持着勉强把壳维持住的状态。
还有些上市公司虽然没有被披星戴帽，但实际上已经空心化，基本放弃主营业务，靠“副业”来维持公司基本运转，“翘首以盼，等待嫁入豪门”。
近期*ST太光便以吸收合并的的重组方案，借壳予神州数码信息服务股份有限公司。按照吸收合并方案，*ST太光拟向神州数码信息服务股份有限公司的全部股东发行股份，购买这些股东持有的神州数码信息服务股份有限公司的股份，达到换股之目的，实现100%持有神州数码信息服务股份有限公司之股份状态，然后再以吸收合并方式来吸入资产，注销空壳公司，实现“借尸还魂”。这就是上市公司空壳的资本运作之路。
湖北仕科旸武汉律师事务所刘忠洲律师认为，上市公司控股股东或实际控制人玩壳的时代终将过去，“壳市有风险，玩壳需谨慎”。虽然在目前的中国资本市场上，上市公司壳资源依然是稀缺资源，但壳资源贬值的大势不可改变。按照中国证券主管部门的资本市场发展思路，入市门槛会逐步降低，信息披露要求会更高，上市公司会变得更加透明，上市公司数量会大幅增加，遍地壳资源的景象其实不会太远。鉴于此，资本市场上的玩家需要特别谨慎，特别是那些入手成本较高的壳资源，实际控制人该尽早通过并购，资产重组，破产重整等方式转让壳公司或做实壳公司。